證券日?qǐng)?bào)記者 張薌逸

　　11月1日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《公告》)，自2025年11月1日起實(shí)施，執(zhí)行至2027年12月31日。

　　《公告》明確區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)黃金投資性與非投資用途，結(jié)合是否為上海黃金交易所、上海期貨交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“交易所”)會(huì)員單位或客戶(hù)，是否發(fā)生實(shí)物交割出庫(kù)等因素，實(shí)施差異化稅收政策。

　　11月4日，《證券日?qǐng)?bào)》記者走訪六福珠寶、周大福、菜百首飾等多個(gè)品牌門(mén)店后發(fā)現(xiàn)，《公告》施行后，多個(gè)品牌足金首飾單克價(jià)格均有所上調(diào)。

　　“周一已經(jīng)調(diào)整了單克價(jià)格，比之前要貴六十多塊?！绷Ｖ閷毠ぷ魅藛T告訴記者，金價(jià)的調(diào)整主要與《公告》發(fā)布有關(guān)。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，《公告》施行后，在上海期貨交易所(SHFE)黃金價(jià)格并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)的情況下，各品牌足金首飾每克普遍上漲60元至70元。

　　以菜百首飾為例，其足金飾品在11月4日掛牌價(jià)為1235元/克，較11月1日上調(diào)70元/克。

　　陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，《公告》施行后，黃金首飾企業(yè)的進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣率從13%降至6%，其原材料采購(gòu)的稅負(fù)成本顯著增加，企業(yè)為維持合理利潤(rùn)空間不得不調(diào)整零售價(jià)格。

　　根據(jù)《公告》，會(huì)員單位購(gòu)入用于非投資性用途的標(biāo)準(zhǔn)黃金，交易所免征增值稅，并按照實(shí)際成交價(jià)格向買(mǎi)入方會(huì)員單位開(kāi)具普通發(fā)票。買(mǎi)入方會(huì)員單位為增值稅一般納稅人的，以普通發(fā)票上注明的金額和6%的扣除率計(jì)算進(jìn)項(xiàng)稅額。

　　“《公告》可能引發(fā)投資性黃金與消費(fèi)性黃金的分流?！敝袊?guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，政策對(duì)黃金投資性用途和非投資性用途的差異化稅收設(shè)計(jì)，可能促使需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。投資性黃金因稅收成本較低，價(jià)格更接近國(guó)際金價(jià)，而首飾等消費(fèi)性黃金因上游稅負(fù)增加，可能導(dǎo)致零售價(jià)格上漲，部分消費(fèi)者可能轉(zhuǎn)向投資金條以替代首飾消費(fèi)。

　　值得注意的是，《公告》明確，會(huì)員單位購(gòu)入標(biāo)準(zhǔn)黃金用于投資性用途的，交易所實(shí)行增值稅即征即退，同時(shí)免征城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加，并按照實(shí)際成交價(jià)格向買(mǎi)入方會(huì)員單位開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票。

　　郭一鳴認(rèn)為，在黃金投資領(lǐng)域，《公告》通過(guò)明確2027年底前對(duì)交易所的標(biāo)準(zhǔn)黃金交易免征增值稅，并對(duì)投資性用途的實(shí)物交割實(shí)施增值稅即征即退政策，大幅降低投資者的交易成本，這將有效吸引資金流向黃金ETF、期貨等標(biāo)準(zhǔn)化投資產(chǎn)品，同時(shí)推動(dòng)黃金交易向規(guī)范化市場(chǎng)集中，提升市場(chǎng)透明度。

　　《公告》還要求，買(mǎi)入方會(huì)員單位將標(biāo)準(zhǔn)黃金直接銷(xiāo)售或者加工成投資性用途黃金產(chǎn)品(經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)發(fā)行的法定金質(zhì)貨幣除外)并銷(xiāo)售的，應(yīng)按照現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅，并向購(gòu)買(mǎi)方開(kāi)具普通發(fā)票，不得開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票。

　　“《公告》施行后，場(chǎng)內(nèi)交易的成本相對(duì)較低，將促使黃金投資者轉(zhuǎn)向交易所渠道，推動(dòng)投資者向場(chǎng)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品集中，長(zhǎng)期將增強(qiáng)市場(chǎng)規(guī)范化程度。”宋向清認(rèn)為，總體而言，《公告》通過(guò)差異化稅收重塑了黃金市場(chǎng)的成本結(jié)構(gòu)，推動(dòng)投資向交易所渠道集中，消費(fèi)向品牌化、合規(guī)化升級(jí)。